2025年美国加征关税引发全球贸易动荡，RWA代币化成为资产全球化配置新解法

RWA代币化机制

RWA代币化，即利用区块链技术为资产赋予数字形态，从而实现融资、交易或抵押等操作。依托已上链的资产，可以发行代表性的数字代币，在Web3.0网络中进行募资。这些证券产品以本国货币计价，在交易所向机构投资者及高净值个人进行募集。然而，其流动性和可获取性受到监管框架和市场机制的制约。

RWA的积极意义

当前国际政治格局和全球金融体系充满变数，RWA在资产独立确权、智能合约实施等方面发挥着重要作用。这有助于企业在多变的国际环境中更有效地自我应对。此外，RWA打破了传统融资框架，在增强资产流动性、促进跨境金融创新方面展现出巨大潜力。

RWA存在的风险

RWA存在风险，若监管和市场机制不够完善，可能会导致金融市场出现系统性不稳定。有些项目方打着RWA的旗号进行“伪资产”融资，进行欺诈性资金运作，这种行为严重破坏了市场秩序，让人们不得不关注RWA背后潜藏的问题。

香港监管情况

香港正在逐步建立多级监管框架，针对不同代币资产和投资者群体实施有针对性的监管措施。“透明监管”原则是“业务一致、风险一致、规则一致”，使得监管更加贴合金融实际和投资者权益保护。尽管香港已发布多项虚拟资产相关法律法规，但RWA的监管细则仍显不足，尤其在资产实际运作与区块链技术融合的部分，存在较大空白。

香港监管举措

香港监管部门倡导代币化项目的发行方和中介机构及早与监管层进行交流，确保项目设计与现有政策相吻合。证监会执行“穿透式”监管，关注的是RWA代币化产品背后的实际资产金融特征，而不仅仅是其是否以代币形式呈现。在初级市场，对符合授权标准的代币化投资产品，要求采取额外的风险控制手段，以应对代币持有权、技术实施性等新出现的风险。

内地监管思路

中国内地坚持“实质重于形式”的原则，对RWA代币的监管并非基于其“链上表现形式”，而是深入分析其背后的实际资产属性。在此情况下，RWA的发展必须与“币”的概念明确区分，以免被误认为是代币化融资。鉴于现实世界资产数字化具备金融工具的特点，诸如权益性、收益预期、流通性等，因此在监管上需格外谨慎。

你认为RWA代币化在得到充分监管的情况下，能否有序且大规模地健康发展？